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利好助推 滬鎳上行動能猶存

發布時間:2019-10-16

近期鎳礦與鎳鐵供應趨緊,以及下游不銹鋼價格堅挺,均給鎳價帶來持續的支撐,鎳價后續仍有一定的上行空間。

 

  1月初,鎳價創一年以來新低,此后便開啟了持續反彈走勢。宏觀方面,國際油價回暖,美聯儲逐漸轉鴿,以及國內政策支持力度加大等因素均對鎳價帶來一定的支撐。而從基本面來看,國內鎳礦庫存消化較快,鎳鐵供給偏緊,以及不銹鋼挺價等因素,亦對鎳價形成利好。此外,近期環保呼聲又起,引發供應端收緊的擔憂,鎳價仍有走高空間。

 

  宏觀面較為樂觀

 

  今年以來,全球股市回暖,大宗商品普遍走高,這離不開宏觀面頻繁出現的利好消息。

 

  面對歐元區經濟前景不佳的形勢,疊加脫歐問題懸而未決,歐洲央行在加息問題上十分謹慎,并表示將準備好所有的政策工具以應對經濟持續放緩的局勢。而美國方面經歷了經濟數據放緩,美股階段性的大幅下跌后,美聯儲一改去年偏鷹的基調,聲稱將根據經濟數據來進行決策,而不再堅持去年一貫的漸進加息的論調。此外,美聯儲的縮表進程也不及預期,美聯儲1月會議紀要顯示,決策者廣泛認同在2019年結束縮表,同時表示不確定今年是否會再度加息,這給予了資本市場充分的信心。

 

  國內方面,央行公布的1月社融、信貸數據大超預期,市場信心有所增強。央行公布的數據顯示,中國1月社會融資規模增量為4.64萬億元,預期3.3億元,前值1.59萬億元;中國1月人民幣貸款增加3.23萬億元,預期3萬億元,前值1.08萬億元。這充分顯示出我國央行穩經濟的意愿,保持市場流動性合理充裕。

 

  近期,中美貿易磋商也持續向好發展,美國總統特朗普近期表示,美國“有很大可能”同中國達成協議。此外,2月21日和2月22日的第七輪中美經貿磋商亦傳出利好消息,并且將磋商延長至2月24日,這反映出雙方對于積極達成協議的意愿。貿易問題若順利解決,將給目前疲弱的經濟狀態再度注入活力,從而有力支撐商品價格。

 

  上下游價格堅挺

 

  上游鎳礦方面,港口鎳礦庫存持續下降,中高品位鎳礦價格有所上調。從供應端看來,菲律賓雨季尚未過去,出貨量維持低位。印尼方面,近期東南蘇拉威西省對22家礦企進行了調查,表明印尼的監管有趨嚴的跡象。據SMM調研了解,目前除了Toshida和Integra這兩家礦企出口配額到期、暫停出貨外,其余企業裝船正常,暫未受到明顯影響,但在供應偏緊的情況下,印尼監管方的態度使市場有一定擔憂。

 

  而鎳鐵方面近期價格則連續上漲。內蒙古地區今年的限電或持續至5月,而往年通常3月就結束,這意味著作為鎳鐵主產區之一的內蒙古,鎳鐵供應將較往年偏低。從價格上來看,低鎳鐵價格維穩,而高鎳鐵價格則呈現持續上漲勢頭。據Wind數據,目前山東地區的高鎳鐵價格在春節后已上漲40元/鎳點,達1040元/鎳點。

 

  下游不銹鋼方面,經歷了春節期間的累庫過程,目前不銹鋼庫存處于相對高位。據Wind數據。2月上半月,佛山與無錫兩地不銹鋼庫存已達40.1萬噸,處在近年來的相對高位。但從價格上來看,近期貿易商挺價行為明顯,特別是3系不銹鋼普遍上漲,表明下游需求尚可。

 

  綜上所述,各國央行邊際寬松的行為、貿易談判趨勢向好,給大宗商品帶來提振,而近期鎳礦與鎳鐵供應趨緊,以及下游不銹鋼價格堅挺,亦對鎳價帶來持續的支撐,鎳價后續或還有一定的上行空間,可關注滬鎳1905合約在10.6萬元/噸附近的壓力位。(作者:中信建投期貨 王彥青 江露)

 

  轉自:中國有色金屬報


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